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Titre original de L’investisseur Intelligent : The Intelligent Investor. C’est plus facile à dire qu’à faire car l’euphorie générale règne sur le marché action à ce moment-là. Accueil » Finances personnelles » L’investisseur Intelligent, Bienvenue sur Des Livres Pour Changer de Vie ! C’est l’histoire d’un « jeune génie » qui débute en 1958. Il peut être intelligent d’échanger une action contre un convertible si l’action paie beaucoup moins de dividendes que le convertible, et que le surcoût à payer pour convertir est minime par rapport à la différence dans le dividende. En effet, plutôt que de suivre la structure du livre, j’ai pris le parti d’en identifier les … Il est donc recommandé de se fonder sur le passé et de ne regarder les perspectives futures à long terme que de manière très générale. L’approche peut en principe être pratiquée sur des entreprises de petite taille, mais le risque que ces sociétés demeurent négligées par le marché est nettement plus élevé, et cela peut arriver même si elles affichent de meilleurs bénéfices. C’est la meilleure des situations ! Graham nous expose dans ce chapitre un exemple extrêmement formateur, celui de l’entreprise A&P : A&P a été introduite en bourse en 1929 et le cours de l’action a atteint 494 $. Je suis moi-même d’accord avec votre commentaire sur la longueur : il y a une raison à cela. Dans des conditions de marché normales où la condition ci-dessus est rare, la marge de sécurité réside dans une capacité bénéficiaire (1/PE) supérieure au rendement que procurerait une obligation. A professional resume template is a solid choice for any job seeker. Si certains exemples et certaines mesures sont vieillots (parce que les secteurs d’activité des entreprises ont fortement évolué depuis l’écriture du livre L’investisseur intelligent), la pertinence des conseils comportementaux est toujours d’actualité. Les actions supplémentaires avec lesquelles on se retrouve à l’issue du split ne correspondent à aucune distribution de capital. Pour la partie obligations, l’investisseur entreprenant se voit conseiller de choisir certaines obligations d’État US qui ont un coupon entre 5 et 7,25%, selon les types. En 1968, il a décidé d’en faire une franchise, pour vendre à d’autres personnes le droit de vendre des mobiles homes avec son nom. Elles paient respectivement 4,45 % et 3,65 % de dividendes. De plus, s’il avait les fonds et le courage de ses convictions, il aurait même pu renforcer sa position à moindre coût. Warren said that he first read the first edition of the book in 1950. Laissez-le vous montrer que son attitude a changé au cours d’une période de temps constante. Un split d’actions a pour seul but d’établir un prix plus bas pour l’action, pas de distribuer quoi que ce soit à qui que ce soit. 1 Résumé en vidéo; 2 A. Les concepts de base; 3 B. Les concepts spécifiques chers à l’investisseur en immobilier locatif intelligent; 4 C. La préparation : établir sa stratégie; 5 D. La mise en pratique. S’il devait faire tenir le secret de l’investissement intelligent en trois mots, Graham choisirait : « marge de sécurité ». Historically, the book has been one of the most popular books on … Intelligent CV. Graham mentionne le problème que dans les conditions marché de 1972, la capacité bénéficiaire moyenne est loin d’être de 9%. Les lecteurs de cet article ont également lu : Argent, sexe et Ayn Rand : discussion autour de la Grève, « Ceux qui ne se souviennent pas du passé sont condamnés à le répéter. Il faut également se méfier des introductions en bourse car de nombreuses entreprises qui ne valent rien ont une fâcheuse tendance à s’introduire sur le marché à des prix très élevés, surtout pendant les marchés haussiers où l’euphorie règne. Je pense néanmoins que ce livre n’est pas vraiment accessible aux débutants car il est assez indigeste et gros à lire pour des personnes qui n’ont pas un bagage suffisant au départ. Le risque de défaut pour les obligations de qualité faible ne vaut pas la peine d’être pris : une chute de la valeur faciale de l’obligation pourrait être fatale à l’investisseur, qui pourrait ne jamais revoir son argent. Lorsqu’on arrive à en avoir un portefeuille diversifié de telles situations, où l’on ne sait pas dire si le futur sera bon ou mauvais par un raisonnement logique, la marge de sécurité du portefeuille est élevée. Trop de termes sont inconnus pour moi. L'objectif de ce livre est de proposer dans une forme accessible au profane, une conduite l'aidant d'abord à choisir puis à mettre en application une saine politique d'investissement. L’importance de la qualité est donc partiellement éludée au profit de critères de prix tout au long de. La bonne nouvelle, c’est que la notoriété et la performance long-terme du fonds Graham-Newman nous démontrent que c’est possible. Par ailleurs, si l’on regarde l’évolution des bénéfices des entreprises, ceux-ci sont à peu près constamment en hausse. La lecture de L’investisseur intelligent est un travail, peut être parfois pénible, mais, comme on dit : « no pain, no gain » ! Il était tout à fait possible que ces bénéfices ne reflétaient que l’état général de l’économie, mais le cours de l’action a chuté de 40%. C’est alors que le DJIA s’est effondré de 37% ! Mais IFF était plus profitable et avait une plus forte croissance bien sûr, donc c’était un chouchou du marché. – Acheter des instruments à prix cassés : il s’agit d’acheter des instruments (actions ou obligations) dont la valeur est supérieure d’au moins de 50% à leur prix. Quand il a une bonne attitude à ce sujet, vous lui vendez. De même, après une chute du marché actions, si les dividendes sont significativement plus importants que les rendements obligataires, il pourra augmenter la proportion d’actions. – Soit on adhère immédiatement et pour la vie à la philosophie de l’investissement dans la valeur, dont L’investisseur intelligent constitue l’ancien testatment…. De même, il est pertinent, lorsque l’on souhaite prendre en compte la croissance, de s’appuyer sur de longues périodes passées, par exemple 10-12 ans, que sur les récents pics de croissance. Le dernier exemple est celui d’AAA Entreprises. L’action s’échangeait encore à 50 cents fin janvier, ce qui valorisait tout de même cette entreprise qui n’avait que des dettes à 1,5 million !!! Ils étaient peu nombreux par rapport au nombre d’actions en circulation et ne présentaient aucun danger. Resume Builder App Free CV maker CV templates 2020 Android latest 2.11 APK Download and Install. MGE semblait cotée à un prix raisonnable par rapport à sa performance pour un marché très haut en 1968. En 1970, le cours est passé à 215, puis à 180 en 1972, année de la première perte de l’histoire d’A&P. Intelligent CV had designed the resume builder (CV maker) with professional resume templates based on research and latest trends in various industries in United states (US), Europe, Canada and other part of Americas. Pour ma part, je ne le fais pas car cela m’empêcherait de trouver des actifs cachés dans les bilans. Ceux de W ont cru de 354% en 10 ans et sont restés stables sur 5 ans. La performance de 49 à 71 s’est alors établie à 9% par an pour le S&P 500. Alors soyez patient. et "Le guide de l'investisseur intelligent 2016". Nous reviendrons vers vous dès que possible. Je regarde environ une fois par mois pour dérouler mon plan d’investissement mensuel, et je prends des positions s’il y a lieu de le faire. Peu ou prou, combien de temps faut il consacrer pour appliquer une approche investisseur entreprenant ? Fnac : Une référence en matière d'investissement, L'investisseur intelligent, Benjamin Graham, Valor Eds". A single glance is enough for a recruiter to have an opinion about you as a candidate. Informez vous sur le turnover, plus ils vendent et achètent (arbitrage, rééquilibrage stratégique pour le vocabulaire marketing), plus ils prennent de commissions et de risques de gagner en spéculant. A quelle fréquence ? 2) Une probabilité de bon déroulement estimée supérieure à 80%. Pour tout entrepreneur, c’est une évidence, mais les médias font qu’on l’oublie et qu’une action n’est qu’une courbe : il n’y a rien de plus faux ! En bons pessimistes, ces investisseurs ne s’attendent pas à ce que l’entreprise génère des profits comme dans le passé, ou supérieurs : s’ils étaient certains de cela, il ne demanderait qu’une très petite marge de sécurité. En 1967, le chiffre d’affaires est encore multiplié par 20. Il faut faire la distinction entre le rendement locatif brut, net et net net pour savoir exactement ce qui nous reste à la fin de chaque opération.Prenons l’exemple de M. Dupont qui possède un appartement à Bordeaux dont le loyer est 8 000 € par an charges comprises, dont 500 € de charges annuelles.Pour calculer la rentabilité nette nette de l’appartement de M. Dupont, il faut prendre en considération son taux marginal d’imposit… Il y a bien eu deux récessions importantes en 1956-57 et 1961-62, mais de courtes durées et suivies d’une reprise fulgurante. Toutefois, la foule, dont nous faisons partie, a tendance à être partagée entre les émotions suivantes si le cours d’une action a avancé : « Je suis plus riche que je ne l’étais ! En 1968, MGH avait une capitalisation boursière deux fois supérieure à MGE. L’affirmation contraire serait tout aussi absurde. Et cette fameuse crise de 2008, à un moment où le PE du marché était supérieur à 30, est-elle vraiment si surprenante que cela après lecture de L’investisseur intelligent ? La traduction est en plus inexacte à plusieurs reprises. Finalement, tout dépend du degré de sophistication que vous voulez avoir. Chronique écrite par Serge, du blog Be Rich Corp, traitant entre autres d’investissement en bourse. Devons nous conclure que d’investir sur une action reviendrait à parier sur une période court/moyen terme, disons 3 à 5 ans (10 pour ceux avec un mauvais timing…)? Pour les investissements en obligations, l’investisseur entreprenant sera bien avisé de se comporter comme son confrère défensif. Je regarde 2 fois par année ce que ca donne, ca évite le stress. Il est commun de penser que les convertibles sont avantageux à la fois pour l’investisseur et l’entreprise émettrice. Cela peut aller dans le sens de la surévaluation comme dans celui de la sous-évaluation. La compétition n’était pas aussi rapide/évoluée (mondialisation, évolution technologique et technique, fiscalité, consommation) et une société avait encore du champ pour se développer sans trop de risques. Le suivi à la lettre des conseils de Graham vous montre comment investir en bourse prudemment et d’éviter de perdre son argent, voire de s’enrichir significativement. . By switch-profile on Senin, 11 Mei 2020. Les gérants ne sont pas à blâmer car ils ont tellement de fonds à gérer que leurs portefeuilles sont difficiles à différencier par rapport à un indice élargi tel que le S&P 500. Il faut être extrêmement conservateur dans l’estimation du taux de croissance annuel attendu sur 7 à 10 ans. Les critères choisis n’étant pas si restrictifs qu’ils paraissent, l’investisseur défensif aura en pratique le choix parmi suffisamment d’actions pour diversifier selon ses préférences et ne pas être frustré. En 1969, son bénéfice était de 6,3 millions pour un chiffre d’affaires de 53,6 millions ! Il mentionne brièvement les arbitrages, mais la concurrence est devenue féroce dans ce domaine avec le temps. Le potentiel de gagner plus avec ce style d’investissement est évident. Certaines analyses peuvent prendre beaucoup plus longtemps (situations un peu complexes, que vous n’êtes pas obligé d’aborder). cliquez ici pour recevoir le livre gratuitement ! Tout ce superflu fait oublier à l’investisseur que les actions correspondent à une part du capital d’une entreprise et que les obligations sont des emprunts consentis à l’entreprise. , https://seekingalpha.com/article/4183663-amazon-vs-facebook-contest, La marge de sécurité : un principe d’investissement, Visitez Amazon et lisez plus de commentaires sur, http://www.bourseensemble.com/warren-buffett-et-linterpretation-des-etats-financiers-partie-110/, RÉFLÉCHISSEZ ET DEVENEZ RICHE | Le best-seller de Napoléon Hill, PÈRE RICHE PÈRE PAUVRE Résumé et Avis - Robert Kiyosaki, Père riche, Père pauvre : Devenir riche ne s’apprend pas à l’école - ABC Financier, L'investissement total - Devenez Meilleur, DEVENEZ RICHE Résumé et avis - Ramit Sethi et Michaël Ferrari, Chacune des entreprises présentes dans le portefeuille doit être de. Tous les investisseurs obligataires expérimentés connaissent l’importance de ce concept : la capacité passée des entreprises à générer un bénéfice suffisamment grand pour couvrir plusieurs fois le paiement des intérêts permet de se prémunir contre une déconvenue en cas de baisse du bénéfice à l’avenir. » La réalité est simplement que j’ai une […], Merci pour ton résumé, ça m’aide beaucoup je n’ai pas encore le niveau pour l’écouter en anglais et avoir une bonne compréhension (pr l’instant), tu nous aide énormément avec tes résumés. On peut également prendre en compte d’autres critères, tels qu’un PE raisonnable. Mais, d’un autre côté, AHP avait de meilleures marges et un meilleur retour sur capitaux propres. En revanche, obtenir des résultats de qualité supérieure est plus difficile que cela n’en a l’air. super résumé merci beaucoup. – En évaluant la valeur de la capacité bénéficiaire Le concept de diversification est fortement corrélé à celui de marge de sécurité. Il évitera en général les obligations et les convertibles de qualité inférieure, sauf si ces instruments peuvent être achetés à un prix au maximum égal à 70% de la parité pour ceux à coupon élevé, et à un prix beaucoup plus bas pour ceux à coupon faible. MGE a souffert également, mais cela n’avait rien à voir : la baisse mi 1970 était de près de 50%, et le cours rebondi en 1971 pour dépasser légèrement celui de 1968. Pourquoi cela ? Contrairement à l’approche active qui nécessite un engagement à temps plein, cet investisseur achète et attend. En 1969, la compagnie refait une acquisition et la dette s’envole à 1,865 milliards : et là, LTV annonce une perte énorme, et le cours de l’action est divisé par 7. Un autre « jeune génie », Mr Williams, a décidé de vendre des mobiles homes. Un an plus tard, les pertes continuent, et le cours est encore divisé par 4. At Resume.io, we understand that the job hunt can be a stressful time. Bienvenue sur mon blog spécialisé dans des livres rares, des livres exigeants qui ont tous une énorme qualité : ils peuvent vous faire changer de vie. L’avenir nous dira si cette méthodologie d’investissement entreprenant continue de marcher pour nous. Graham invite les actionnaires à lire attentivement toute la matière qui leur est envoyée par leur entreprise et à contacter leurs confrères coactionnaires lorsqu’une situation semble douteuse.
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